Быстро определить доходность инфестиции в облигацию

Полный гид по выбору облигаций для частных инвесторов

Облигации являются важной составляющей инвестиций, поэтому они часто используются для консервативных вложений (альтернатива депозитам) и диверсификаций портфеля.

Определите инвестиционную цель Начать всегда следует с определения инвестиционной цели.

1. Если вы хотите сохранить деньги от инфляции, инвестируете подушку безопасности или бережете их для других краткосрочных целей, используйте надежные и простые облигации.
2. Если вы ищете облигации с очень высокой доходностью (и бОльшим риском), вам следует тщательно отобрать не менее 8 бумаг наиболее качественных эмитентов с низким кредитным рейтингом.
3. Наконец, если вы более опытный инвестор и ваша стратегия предполагает спекуляцию на изменении цены облигаций вследствие прогнозов изменений процентных ставок, рассчитайте полную доходность всех хороших бумаг и купите самые доходные из них для последующей продажи, когда (и если) цель прогноза будет достигнута.
4. Если облигации – это часть долгосрочного портфеля, основу которого составляют акции, и вы можете позволить себе взять больше риска, используйте менее надежные бумаги качественных эмитентов для повышения общей доходности.

Вы определились с целью – вы должны знать доходности, сроки до погашения и процентные ставки (оферты), количество оферт эмитентом или купонов) и прочие необходимые для принятия решений параметры.

Если у вас есть валюта, срок до погашения и кредитный рейтинг (если вы собираетесь продать облигацию) – определитесь с ликвидностью — если она низкая или ненадежна), а также на рынокчный риск (если вам придется продавать долгую бумагу).

Дальше смотрите на ликвидность (если она низкая, величина доходности может быть ненадежной), сложность облигации.

В конце сортируйте полученную выборку по доходности и обратите внимание на показатель качества эмитента (устойчивость бизнес-модели) – это важно особенно для тех, кто имеет кредитный рейтинг «средний» или «низкий».

Чем рискованнее ваше решение, тем больше облигаций разных эмитентов (а лучше из различных отраслей) мы рекомендуем купить.

1. С методикой расчета коэффициента ликвидности — здесь.
2. С методикой расчета показателя качества можно ознакомиться здесь.

В рамках базовых стратегий мы уже сделали все перечисленные действия и даже больше, чтобы создать Базовые стратегии – готовые выборки облигаций по основным инвестиционным целям.

warning]Ниже мы приводим их общее описание и иллюстрации, которые позволяют оценить наиболее надёжные облигации крупных компаний со сроком погашения от 1 до 3 лет. Она отбирает наиболее надёжные облигации крупных компаний со сроком погашения до 1 года и доходностью выше, чем у депозита в надежном банке.

1. Доходность к погашению — выше среднего из выборки, сформированной по параметрам выше.
2. Наиболее простые бумаги (без амортизации, права досрочного выкупа или погашения).
3. Отсекаются бумаги с наименьшим показателем качества эмитента в выборке, сформированной по параметрам выше.
4. Срок до погашения – до трех лет.
5. Только ликвидные бумаги.
6. Только крупные компании.
7. Кредитный рейтинг – не ниже «A».

Советы:

1. Используйте фильтры «Срок до погашения/выкупа» и «Выпуск/Погашение/Оферта» для отбора бумаг, подходящих для периода ваших инвестиций.
2. Для этой стратегии широкая диверсификация (инвестиции во множество бумаг), как правило, не требуется.

   Однако мы рекомендуем выбрать облигации, по крайней мере, трех различных эмитентов.

3. Различие в доходностях облигаций в этой выборке определяется сроком до погашения (как правило, чем он больше, тем выше доходность) и показателем качества эмитента. Обращайте внимание на эти показатели для принятия более обоснованных решений.

Сбалансированная стратегия – это выборка для инвесторов, готовых принимать повышенный риск (как кредитного и рыночного), взамен ожидая более высокий уровень доходности.

Основные принципы отбора:

1. Отсекаются бумаги с наименьшим показателем качества эмитента в выборке, сформированной по параметрам выше.
2. Кредитный рейтинг – не ниже «B+».
3. Исключаются наиболее мелкие компании.
4. Только ликвидные бумаги.
5. Доходность к погашению — выше среднего из выборки, сформированной по параметрам выше.
6. Срок до погашения – до пяти лет.
7. Допускается наличие амортизации и досрочного погашения по инициативе владельцев облигаций («пут» опцион).

Советы:

1. Если вы намерены продать облигации до срока их погашения, используйте фильтры «рыночный риск» для понимания и ограничения рисков изменения цены вследствие изменений рыночных процентных ставок.
2. Различие в доходностях облигаций в этой выборке определяется сроком до погашения (как правило, чем он больше, тем выше доходность) и показателем качества эмитента. Обращайте внимание на эти показатели для принятия более обоснованных решений.
3. Используйте фильтры «Факторы» для более узкого отбора бумаг по сложности и показателю качества эмитентов и их размеру.
4. Используйте фильтры «Срок до погашения/выкупа» и «Выпуск/Погашение/Оферта» для отбора бумаг, подходящих для периода ваших инвестиций.
5. Используйте фильтр «кредитный риск» для более узкого отбора бумаг по кредитному качеству.
6. Для этой стратегии рекомендуется диверсифицировать вложения, то есть выбрать бумаги не менее восьми различных эмитентов. Для крупных портфелей рекомендуется еще более широкая диверсификация.

Спекулятивная стратегия Эта выборка для опытных инвесторов.

Она подходит для инвесторов, которые хотят диверсифицировать свои портфели и принимать высокий риск (прежде всего негативного изменения цены облигаций) с целью получения высокой доходности за счет гибкости портфеля.

Стратегия предполагает, что инвестор не держит облигационную бумагу до погашения и продает их (ребалансирует портфель), когда они перестают подходить под параметры стратегии.

Облигации (купоны + изменение цены за 12 месяцев) имеют наиболее высокую ожидаемую полную доходность в ближайшие 11-12 месяцев, рассчитываемую на основе прогнозов изменения кривой процентных ставок аналитической службой УК ДОХОД.

Основные принципы отбора:

1. Кредитный рейтинг – не ниже «BB».
2. Исключаются наиболее мелкие компании.
3. Допускается наличие амортизации и досрочного погашения по инициативе владельцев облигаций («пут» опцион).
4. Только ликвидные бумаги.
5. Срок до погашения – неограничен.
6. Отсекаются бумаги с наименьшим показателем качества эмитента в выборке, сформированной по параметрам выше.
7. Ожидаемая полная доходность – существенно выше среднего из выборки, сформированной по параметрам выше.

Советы:

1. Для этой стратегии широкая диверсификация (инвестиции во множество бумаг), как правило, не требуется.

   Однако мы рекомендуем выбрать облигации, по крайней мере, пяти различных эмитентов, особенно при выборе бумаг с относительно низким кредитным качеством и показателем качества эмитента.

2. Отбор в эту стратегию осуществляется на основе показателя Полной доходности – это означает, что при ожиданиях снижения процентных ставок в нее будут попадать в основном долгосрочные облигации (с высоким рыночным риском), а при ожидания роста — в основном краткосрочные облигации (с низким рыночным риском).

   Если вы не хотите, чтобы риск вашего совокупного портфеля изменялся, используйте стратегии изменения структуры дюрации (bullet, barbell, neutral).

3. Используйте фильтр «кредитный риск» для более узкого отбора бумаг по кредитному качеству.
4. Используйте фильтры «Факторы» для более узкого отбора бумаг по сложности и показателю качества эмитентов и их размеру.
5. Спекулятивные стратегии выполняют функцию диверсификации основных стратегий.

   Используйте спекулятивные стратегии только в качестве дополнения к основной стратегии в облигациях и если вы понимание механизм их использования.

6. Используйте фильтры «рыночный риск» для понимания и ограничения рисков изменения цены вследствие изменений рыночных процентных ставок.

В этой выборке мы выбрали высокодоходные облигации (High eaeld, VДО) для тех инвесторов, которые хотят диверсифицировать свои портфельные портфеля и принимать высокий риск кредитного дефолта эмитента с целью получения высокой доходности.

Она содержит высокодоходные облигации компаний с низким кредитным рейтингом, но относительно высоким показателем качества эмитентов.

Основные принципы отбора:

1. Отсекается 50% и более бумаг с наименьшим показателем качества эмитента в выборке, сформированной по параметрам выше.
2. Только ликвидные бумаги.
3. Допускается наличие амортизации и досрочного погашения по инициативе владельцев облигаций («пут» опцион).
4. Доходность к погашению – существенно выше среднего по рынку в целом.
5. В выборку включаются бумаги компаний любого размера (включая, мелкие).
6. Кредитный рейтинг – «B-» и ниже.

Советы:

1. Различие в доходностях облигаций в этой выборке определяется сроком до погашения (как правило, чем он больше, тем выше доходность) и показателем качества эмитента. Обращайте внимание на эти показатели для принятия более обоснованных решений.
2. Инвестиции в высокодоходные облигации выполняют функцию диверсификации основных стратегий. Используйте их только в качестве дополнения к основной стратегии в облигациях.
3. Используйте фильтры «Срок до погашения/выкупа» и «Выпуск/Погашение/Оферта» для отбора бумаг, подходящих для периода ваших инвестиций.
4. Для этой стратегии строго рекомендуется диверсифицировать вложения, то есть выбрать бумаги не менее восьми различных эмитентов.

   Для крупных портфелей рекомендуется еще более широкая диверсификация.

5. Используйте фильтры «рыночный риск» для понимания и ограничения рисков изменения цены вследствие изменений рыночных процентных ставок.
6. Используйте фильтры «Факторы» для более узкого отбора бумаг по сложности и показателю качества эмитентов и их размеру.
7. Используйте фильтр «кредитный риск» для более узкого отбора бумаг по кредитному качеству.

ПИФ ДОХОД создан для случая, если у вас нет времени самостоятельно выбирать облигации и ваша цель – среднесрочные консервативные инвестиции или диверсификация портфеля акций.

Наш ПИФ «ДОход» — это универсальный портфель инвестиций в облигации (целями) с использованием всех базовых инвестиционных стратегий: сохранение капитала, получение повышенной доходности над банковским депозитом, рост капитала и инвестиции в наиболее качественные высокодоходные облигации.

Управляющая компания «ДОХОДУ’, Общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений.

Решения принимаются инвестором самостоятельно.

В данном разделе не даются индивидуальные рекомендации по инвестированию, а упомянутые финансовые инструменты могут вам не подходить в индивидуальном инвестиционной профиле.

При этом данная информация не содержит рекомендаций и является частным мнением специалистов аналитической службы Компании.

Несмотря на осмотрительность, с которой специалисты Компании подошли к составлению этой страницы и каким-то образом ознакомились со всем содержанием этого документа.

Никто не может рассматривать эту информацию как предложение о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, кроме Компании. Ни Компания ни ее агенты (аффилированные лица), которые будут являться собственниками этой информации; никто из них — а также любые их представители – никогда не несут никакой ответственности за убытки с использованием этого документа!

Компания, ее агенты и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать или становиться участниками операций с ценными бумагами из перечисленных выше.

Компания предупреждает, что результаты инвестирования в ценные бумаги не определяют доходы в будущем.